Investimento misto forex forex

Como identificar ações Mispriced Os investors que esperam maximize seus ganhos tentam identificar os estoques que são mispriced, criando oportunidades longas para underpriced companhias e oportunidades curtas para partes overpriced. Nem todo mundo acredita que um estoque pode ser mispriced, particularmente aqueles que são proponentes da hipótese de mercados eficientes. A teoria dos mercados eficiente pressupõe que os preços de mercado refletem toda a informação disponível sobre um estoque e essa informação é uniforme. Esses observadores também afirmam que as bolhas de ativos são impulsionadas por informações e expectativas que mudam rapidamente em vez de comportamento irracional ou excessivamente especulativo. Muitos investidores acreditam que os mercados são na sua maioria eficientes e alguns estoques são mispriced em vários momentos. Em alguns casos, todo o mercado pode ser empurrado para além da razão em um touro ou urso correr, desafiando os investidores a reconhecer os picos e depressões em um ciclo econômico. As informações sobre uma empresa podem ser ignoradas pelo mercado. Os estoques de pequena capitalização são especialmente propensos a informações irregulares porque há menos investidores, analistas e fontes de mídia seguindo essas histórias. Em outros casos, os participantes no mercado podem calcular erroneamente a magnitude das notícias e distorcer temporariamente o preço das ações. Estas oportunidades podem ser identificadas através de várias metodologias amplas. Avaliação relativa e avaliação intrínseca tanto o foco em dados financeiros de uma empresa e fundamentos. A avaliação relativa emprega uma série de métricas comparativas que permitem aos investidores avaliar uma ação em relação a outras ações. Métodos de avaliação intrínseca permitem que os investidores para calcular o valor de um negócio subjacente independente de outras empresas e preços de mercado. A análise técnica permite que os investidores identifiquem estoques de preço errado, ajudando-os a identificar possíveis movimentos de preços futuros causados ​​pelo comportamento dos participantes do mercado. Avaliação Relativa Os analistas financeiros empregam várias métricas usadas para relacionar dados financeiros de preço a fundamental. A relação preço / lucro (P / E) mede o preço de uma ação em relação ao lucro anual por ação (EPS) gerado por uma empresa e geralmente é a razão de avaliação mais popular, porque os lucros são essenciais para determinar o real Valor que o negócio subjacente fornece para os lucros. A relação P / E muitas vezes usa estimativas de ganhos futuros em seu cálculo, porque os lucros anteriores são teoricamente já representados no balanço patrimonial. A relação preço / livro (P / B) é usada para mostrar o quanto a avaliação de uma empresa é gerada pelo seu valor contábil. P / B é importante na análise de empresas financeiras, e também é útil para identificar o nível de especulação presente na avaliação de ações. O valor da empresa (EV) para o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) é outra métrica de avaliação popular usada para comparar empresas com diferentes estruturas de capital ou requisitos de gastos de capital. A relação EV / EBITDA pode ajudar na avaliação de empresas que operam em diferentes indústrias. A análise de rendimento é comumente empregada para expressar os retornos dos investidores como uma porcentagem do preço pago por uma ação, permitindo que o investidor conceba o preço como um desembolso de caixa com potencial para retornos. Dividendos, ganhos e fluxo de caixa livre são tipos populares de retornos de investimento e podem ser divididos pelo preço das ações para calcular o rendimento. Razões e rendimentos são insuficientes para determinar o preço errado por si mesmos. Esses números são aplicados à avaliação relativa, o que significa que os investidores devem comparar as várias métricas entre um grupo de candidatos de investimento. Diferentes tipos de empresas são valorizadas de diferentes maneiras, por isso é importante para os investidores a utilização de comparações de som. Por exemplo, as empresas de crescimento geralmente têm índices P / E mais altos do que empresas maduras. Empresas maduras têm perspectivas mais modestas a médio prazo e também tipicamente têm estruturas de capital mais endividadas. A relação média P / B também varia substancialmente entre indústrias. Embora a avaliação relativa possa ajudar a determinar quais os stocks que são mais atraentes do que os seus pares, esta análise deve ser limitada a empresas comparáveis. Valor Intrínseco Alguns investidores atribuem às teorias da Columbia Business Schools Benjamin Graham e David Dodd, que afirmam que as ações têm um valor intrínseco independente do preço de mercado. De acordo com esta escola de pensamento, o valor verdadeiro de um estoque é determinado por dados financeiros fundamentais e normalmente depende de especulação mínima ou zero sobre o desempenho futuro. A longo prazo, os investidores de valor esperam que o preço de mercado tende para o valor intrínseco, embora as forças do mercado possam conduzir os preços temporariamente acima ou abaixo desse nível. Warren Buffet é talvez o mais famoso investidor de valor contemporâneo, ele implementou as teorias Graham-Dodd com sucesso por décadas. O valor intrínseco é calculado usando dados financeiros e pode incorporar algumas premissas sobre retornos futuros. Fluxo de caixa descontado (DCF) é um dos mais populares métodos de avaliação intrínseca. DCF assume que uma empresa vale o dinheiro que pode produzir, e que o dinheiro futuro deve ser descontado a valor presente para refletir o custo de capital. Embora a análise avançada exija uma abordagem mais matizada, itens de balanço em qualquer ponto da vida de uma empresa em andamento apenas representam a estrutura do negócio de geração de caixa, de modo que o valor total da empresa pode ser determinado pelo valor descontado de Fluxos de caixa futuros esperados. A avaliação de renda residual é outro método popular para calcular o valor intrínseco. A longo prazo, o cálculo do valor intrínseco é idêntico ao fluxo de caixa descontado, mas a conceituação teórica é um pouco diferente. O método do lucro residual pressupõe que uma empresa vale o seu patrimônio líquido atual mais a soma dos ganhos futuros em excesso do retorno sobre o patrimônio líquido exigido. O retorno exigido sobre o patrimônio líquido depende de vários fatores e pode variar de investidor para investidor, embora os economistas tenham sido capazes de calcular a taxa de retorno implícita exigida com base nos preços de mercado e nos rendimentos de títulos de dívida. Análise Técnica Alguns investidores renunciar a analisar as especificidades de um estoque subjacente negócio, optando em vez de determinar o valor através da análise dos comportamentos dos participantes do mercado. Este método é chamado de análise técnica, e muitos investidores técnicos assumem preços de mercado já reflete todas as informações disponíveis sobre um fundamentos de ações. Os analistas técnicos prevêem futuros movimentos dos preços das ações, prevendo futuras decisões de compradores e vendedores. Ao observar gráficos de preços e volume de negociação, analistas técnicos podem determinar aproximadamente o número de participantes do mercado dispostos a comprar ou vender um estoque em vários níveis de preços. Sem grandes mudanças nos fundamentos, os objectivos de preços de entrada ou de saída para os participantes devem ser relativamente constantes, pelo que os analistas técnicos podem detectar situações em que existem desequilíbrios da oferta e da procura ao preço actual. Se o número de vendedores a um determinado preço é menor do que o número de compradores, então ele deve impulsionar os preços para cima. Uma política monetária não convencional em que um banco central compra ativos financeiros do setor privado para diminuir os juros. A taxa de juros em que uma instituição depositária empresta fundos mantidos no Federal Reserve para outra instituição depositária. Uma carteira de títulos de renda fixa nos quais cada título tem uma data de vencimento significativamente diferente. O propósito de. A data de vencimento de vários futuros de índices de ações, opções de ações, opções de ações e futuros de ações individuais. Todas as ações. Um tipo de apólice de seguro onde o segurado paga uma quantidade especificada de despesas de bolso para serviços de saúde tal. Ações governamentais e políticas que restringem ou restringem o comércio internacional, muitas vezes feito com a intenção de proteger local.404 significa que o arquivo não foi encontrado. Se você já enviou o arquivo, então o nome pode estar mal escrito ou está em uma pasta diferente. Outras possíveis causas Você pode obter um erro 404 para imagens porque você tem Hot Link Protection ativado eo domínio não está na lista de domínios autorizados. Se você for para o url temporário (ip / username /) e obtiver esse erro, talvez haja um problema com o conjunto de regras armazenado em um arquivo. htaccess. Você pode tentar renomear esse arquivo para. htaccess-backup e atualizar o site para ver se isso resolve o problema. Também é possível que você tenha apagado inadvertidamente sua raiz do documento ou a sua conta talvez precise ser recriada. De qualquer forma, entre em contato com seu host imediatamente. Você está usando o WordPress Consulte a seção sobre erros 404 depois de clicar em um link no WordPress. Arquivos ausentes ou quebrados Quando você recebe um erro 404, certifique-se de verificar o URL que você está tentando usar em seu navegador. Isso informa ao servidor qual recurso ela deve tentar solicitar. Neste exemplo, o arquivo deve estar em publichtml / example / Example / Observe que o CaSe é importante neste exemplo. Em plataformas que aplicam a sensibilidade à caixa e xample e E xample não são os mesmos locais. Para domínios addon, o arquivo deve estar em publichtml / addondomain / example / Example / e os nomes são sensíveis a maiúsculas e minúsculas. Imagem quebrada Quando você tem uma imagem ausente no seu site, você pode ver uma caixa em sua página com um X vermelho onde a imagem está faltando. Clique com o botão direito do mouse no X e escolha Propriedades. As propriedades dirão o caminho eo nome do arquivo que não pode ser encontrado. Isso varia de navegador, se você não vê uma caixa em sua página com um X vermelho tente clicar com o botão direito na página, selecione Exibir informações da página e vá para a guia Mídia. Neste exemplo, o arquivo de imagem deve estar em publichtml / cgi-sys / images / Observe que o CaSe é importante neste exemplo. Nas plataformas que aplicam o PNG e o png de sensibilidade a maiúsculas e minúsculas não são os mesmos locais. Ao trabalhar com o WordPress, 404 Page Not Found erros muitas vezes podem ocorrer quando um novo tema foi ativado ou quando as regras de reescrita no arquivo. htaccess foram alteradas. Quando você encontrar um erro 404 no WordPress, você tem duas opções para corrigi-lo. Opção 1: Corrigir os Permalinks Entrar no WordPress. No menu de navegação do lado esquerdo do WordPress, clique em Configurações gt Permalinks (Observe a configuração atual Se você estiver usando uma estrutura personalizada, copie ou salve a estrutura personalizada em algum lugar.) Selecione Padrão. Clique em Salvar configurações. Altere as configurações novamente para a configuração anterior (antes de selecionar Padrão). Coloque a estrutura personalizada de volta se você tivesse um. Clique em Salvar configurações. Isso irá redefinir os permalinks e corrigir o problema em muitos casos. Se isso não funcionar, você pode precisar editar seu arquivo. htaccess diretamente. Opção 2: Modificar o arquivo. htaccess Adicione o snippet de código a seguir ao topo de seu arquivo. htaccess: BEGIN WordPress ltIfModule modrewrite. cgt RewriteEngine Em RewriteBase / RewriteRule index. php - L RewriteCond - f RewriteCond - d RewriteRule. /index. php L lt / IfModulegt End WordPress Se o seu blog está mostrando o nome de domínio errado em links, redirecionando para outro site, ou está faltando imagens e estilo, estes são todos geralmente relacionados com o mesmo problema: você tem o nome de domínio errado Configurado em seu blog WordPress. O arquivo. htaccess contém diretrizes (instruções) que dizem ao servidor como se comportar em determinados cenários e afetam diretamente o funcionamento do seu site. Redirecionamentos e reescrever URLs são duas diretivas muito comuns encontradas em um arquivo. htaccess e muitos scripts como WordPress, Drupal, Joomla e Magento adicionam diretrizes ao. htaccess para que esses scripts possam funcionar. É possível que você precise editar o arquivo. htaccess em algum ponto, por várias razões. Esta seção aborda como editar o arquivo no cPanel, mas não o que pode precisar ser alterado. (Talvez seja necessário consultar outros artigos e Recursos para essas informações.) Existem muitas maneiras de editar um arquivo. htaccess Edite o arquivo no seu computador e faça o upload para o servidor via FTP Use um programa FTP Editar Modo Use SSH e um editor de texto Use o Gerenciador de Arquivos no cPanel O mais fácil Maneira de editar um arquivo. Htaccess para a maioria das pessoas é através do Gerenciador de arquivos no cPanel. Como editar arquivos. htaccess no Gerenciador de Arquivos cPanels Antes de fazer qualquer coisa, é sugerido que você faça backup do seu site para que você possa reverter para uma versão anterior se algo der errado. Abra o Log de Gerenciador de Arquivos no cPanel. Na seção Arquivos, clique no ícone Gerenciador de Arquivos. Marque a caixa para Document Root e selecione o nome de domínio que deseja acessar no menu suspenso. Verifique se Mostrar arquivos ocultos (dotfiles) está marcada. Clique em Ir. O Gerenciador de arquivos será aberto em uma nova guia ou janela. Procure o arquivo. htaccess na lista de arquivos. Talvez seja necessário rolar para encontrá-lo. Para editar o arquivo. htaccess Clique com o botão direito do mouse no arquivo. htaccess e clique em Editar código no menu. Alternativamente, você pode clicar no ícone para o arquivo. htaccess e, em seguida, clicar no ícone do Editor de código na parte superior da página. Uma caixa de diálogo pode aparecer perguntando sobre codificação. Basta clicar em Editar para continuar. O editor será aberto em uma nova janela. Edite o arquivo conforme necessário. Clique em Salvar alterações no canto superior direito quando terminar. As alterações serão salvas. Teste seu site para verificar se suas alterações foram salvas com êxito. Se não, corrija o erro ou reverter para a versão anterior até o seu site funcionar novamente. Uma vez concluído, você pode clicar em Fechar para fechar a janela Gerenciador de Arquivos. Opções Arbitragem Como títulos derivativos, as opções diferem dos futuros em um aspecto muito importante. Eles representam direitos ao invés de obrigações chamadas dá-lhe o direito de comprar e coloca dá-lhe o direito de vender. Conseqüentemente, uma característica chave das opções é que as perdas em uma posição de opção são limitadas ao que você pagou pela opção, se você for um comprador. Como geralmente há um ativo subjacente que é negociado, você pode, como com futuros, construir posições que, essencialmente, são riskfree pela combinação de opções com o ativo subjacente. Exercício Arbitragem As oportunidades de arbitragem mais fáceis no mercado de opções existem quando as opções violam limites de preços simples. Nenhuma opção, por exemplo, deve vender por menos do que seu valor de exercício. Com uma opção de compra: Valor da chamada gt Valor do preço de exercício do ativo subjacente Com uma opção de venda: Valor de put gt Preço de exercício Valor do ativo subjacente Por exemplo, uma opção de compra com preço de exercício de 30 em uma ação que está sendo negociada no momento 40 nunca deve vender por menos de 10. Ele fez, você poderia fazer um lucro imediato, comprando a chamada para menos de 10 e exercendo imediatamente para fazer 10. Na verdade, você pode apertar esses limites para as opções de chamada, se você estiver Dispostos a criar uma carteira do activo subjacente e da opção e mantê-lo através da expiração de opções. Os limites passam a ser: Com uma opção de compra: Valor da chamada gt Valor do Activo Subjacente Valor presente do Preço de Exercício Com uma opção de venda: Valor de put gt Valor presente do Preço de Exercício Valor do Activo Subjacente Considere também a opção de compra em O exemplo anterior. Suponha que você tem um ano até a expiração e que a taxa de juros sem risco é 10. Valor atual do Preço de Exercício 30 / 1.10 27.27 Baixa do valor de chamada 40 - 27.27 12.73 A chamada tem que negociar por mais de 12.73. O que aconteceria se fosse negociado por menos, digamos 12 Você compraria a chamada para 12, vender uma ação de curto para 40 e investir o produto líquido de 28 (40 12) à taxa sem risco de 10. Considere o que acontece um ano A partir de agora: Se o preço das ações gt 30: Você primeiro coletar os rendimentos do investimento sem risco (28 (1.10) 30.80), exercer a opção (comprar a ação em 30) e cobrir a sua venda a descoberto. Você vai então começar a manter a diferença de 0,80. Se o preço da ação lt 30: Você coletar os rendimentos do investimento sem risco (30.80), mas uma ação no mercado aberto para o preço prevalecente então (que é inferior a 30) e manter a diferença. Em outras palavras, você não investe nada hoje e está garantido um retorno positivo no futuro. Você poderia construir um exemplo semelhante com puts. Os limites de arbitragem funcionam melhor para ações que não pagam dividendos e para opções que só podem ser exercidas no vencimento (opções européias). A maioria das opções no mundo real pode ser exercida apenas no vencimento (opções americanas) e estão em ações que pagam dividendos. Mesmo com essas opções, porém, você não deve ver as negociações comerciais de curto prazo violando esses limites por grandes margens, em parte porque o exercício é tão raro, mesmo com opções americanas listadas e dividendos tendem a ser pequeno. Como as opções se tornam a longo prazo e os dividendos tornam-se maiores e mais incertos, você pode muito bem encontrar opções que violam esses limites de preços, mas você pode não ser capaz de lucrar com eles. Replicando Portfolio Uma das principais idéias que Fischer Black e Myron Scholes tinha sobre as opções na década de 1970 que revolucionou o preço das opções foi que uma carteira composta do ativo subjacente e do ativo sem risco poderia ser construída para ter exatamente os mesmos fluxos de caixa de uma chamada ou Put opção. Esse portfólio é chamado de portfólio de replicação. De fato, Black e Scholes usaram o argumento de arbitragem para derivar seu modelo de preços de opções, observando que, uma vez que a carteira de replicação e a opção negociada tinham os mesmos fluxos de caixa, teriam que vender ao mesmo preço. Para entender como funciona a replicação, vamos considerar um modelo muito simples para os preços das ações, onde os preços podem saltar para um dos dois pontos em cada período de tempo. Este modelo, que é chamado de modelo binomial, nos permite modelar o portfólio replicante com bastante facilidade. Na figura abaixo, temos a distribuição binomial de uma ação, atualmente negociando em 50 para os próximos dois períodos de tempo. Observe que em dois períodos de tempo, este estoque pode ser negociado para tanto quanto 100 ou tão pouco quanto 25. Suponha que o objetivo é avaliar uma chamada com um preço de exercício de 50, que se espera expirar em dois períodos de tempo: Agora Assumir que a taxa de juros é 11. Além disso, defina Número de ações na carteira de replicação B Dólares de empréstimos em carteira de replicação O objetivo é combinar ações de ações e dólares B de empréstimos para replicar os fluxos de caixa da chamada com uma greve Preço de 50. Desde que conhecemos os fluxos de caixa na opção com certeza na expiração, é melhor começar com o último período e trabalhar de volta através da árvore binomial. Passo 1: Comece com os nós finais e trabalhe para trás. Observe que a opção de compra expira em t2, eo retorno bruto sobre a opção será a diferença entre o preço da ação eo preço de exercício, se o preço da ação gt preço de exercício, e zero, se o preço das ações lt preço de exercício. O objetivo é construir uma carteira de ações D de ações e B em empréstimos em t1, quando o preço das ações for 70, que terão os mesmos fluxos de caixa em t2 como a opção de compra com um preço de exercício de 50. Considere o que a carteira vai Gerar em fluxos de caixa em cada um dos dois cenários de preço das ações, depois de pagar o empréstimo com juros (11 por período) e definir os fluxos de caixa iguais aos fluxos de caixa que você teria recebido na chamada. Se o preço das ações 100: Valor da Carteira 100 D 1,11 B 50 Se o preço das ações 50: Valor da Carteira 50 D 1,11 B 0 Com base em habilidades que a maioria de nós não têm usado desde o ensino médio, podemos resolver tanto o número de ações Terá de comprar (1) eo montante que você precisará de emprestar (45) em t1. Assim, se o preço da ação é de 70 em t1, o empréstimo de 45 e a compra de uma ação do estoque darão os mesmos fluxos de caixa que a compra da chamada. Para evitar a arbitragem, o valor da chamada em t1, se o preço da ação for de 70, deve ser igual ao custo (para você como investidor) da configuração da posição de réplica: Valor do custo de chamada da posição de replicação Considerando o outro Perna da árvore binomial em t1, Se o preço da ação é de 35 em t1, então a chamada não vale nada. Passo 2: Agora que sabemos quanto vale a pena a chamada em t1 (25 se o preço da ação for 70 e 0 se ele for reduzido para 35), podemos mover para trás para o período de tempo anterior e criar um portfólio de replicação que Irá fornecer os valores que a opção irá fornecer. Em outras palavras, o endividamento de 22,5 e a compra de 5/7 de uma ação no dia útil fornecem os mesmos fluxos de caixa de uma chamada com um preço de exercício de 50. O valor da chamada, portanto, deve ser igual ao custo de criação desta posição. Valor da chamada Custo da posição de repetição Considere, no momento, as possibilidades de arbitragem se a chamada for negociada a menos de 13,21, digamos 13,00. Você iria comprar a chamada para 13,00 e vender a carteira de replicação para 13,21 e reivindicar a diferença de 0,21. Uma vez que os fluxos de caixa nas duas posições são idênticos, você estaria exposto a nenhum risco e fazer um certo lucro. Se o comércio de chamadas por mais de 13,21, digamos 13,50, você iria comprar a carteira de replicação, vender a chamada e reivindicar a diferença de 0,29. Novamente, você não teria sido exposto a qualquer risco. Você poderia construir um exemplo semelhante usando puts. A carteira de replicação nesse caso seria criada vendendo short no estoque subjacente e emprestando o dinheiro na taxa riskless. Mais uma vez, se puts tem um preço diferente de um portfólio de replicação, você pode capturar a diferença e não estar exposto a nenhum risco. Quais são os pressupostos subjacentes a esta arbitragem A primeira é que tanto o activo negociado ea opção são negociados e que você pode negociar simultaneamente em ambos os mercados, bloqueando assim em seus lucros. A segunda é que não há (ou pelo menos muito baixos custos de transação). Se os custos das transações forem grandes, os preços terão de se mover fora da faixa criada por esses custos para que a arbitragem seja viável. A terceira é que você pode pedir emprestado à taxa sem risco e vender curto, se necessário. Se você não puder, a arbitragem pode não ser mais viável. Arbitragem entre opções Quando você tem várias opções listadas no mesmo ativo, você pode ser capaz de tirar proveito de mispricing relativo como uma opção é fixado o preço em relação a outro - e bloqueio em lucros sem risco. Vamos olhar primeiro para o preço das chamadas relativas a puts e, em seguida, considerar como opções com diferentes preços de exercício e maturidades devem ser preços, em relação uns aos outros. Paridade de Put-Call Quando você tem uma opção de compra e venda com o mesmo preço de exercício e a mesma maturidade, você pode criar uma posição sem risco vendendo a compra, comprando o put e comprando o ativo subjacente ao mesmo tempo. Para ver o porquê, considere vender uma chamada e comprar um put com preço de exercício K e data de vencimento t e, simultaneamente, comprar o ativo subjacente ao preço atual S. O retorno dessa posição é sem risco e sempre rende K à expiração t. Para ver isso, suponha que o preço da ação na expiração é S. O retorno em cada uma das posições na carteira pode ser escrito da seguinte forma: Uma vez que esta posição produz K com certeza, o custo de criar esta posição deve ser igual ao presente Valor de K à taxa sem risco (K e-rt). C - P S - K e-rt Essa relação entre os preços de put e call é chamada de paridade de call. Se for violado, você tem arbitragem. Se C-P gt S Ke - rt. Você iria vender a chamada, comprar a colocar e comprar o estoque. Você ganharia mais do que a taxa sem risco em um investimento sem risco. Se C-P lt S Ke - rt. Você iria comprar a chamada, vender a colocar e vender curto o estoque. Você iria então investir o produto na taxa sem risco e acabar com um lucro sem risco na maturidade. Observe que a paridade de chamada criada cria arbitragem apenas para opções que podem ser exercidas somente na data de vencimento (opções européias) e pode não ser válida se as opções puderem ser exercidas antecipadamente (opções americanas). Um estudo examinou os dados de preços de opções do Chicago Board of Options de 1977 a 1978 e encontrou oportunidades de arbitragem em alguns casos. No entanto, as oportunidades de arbitragem eram pequenas e persistiram apenas por curtos períodos. Além disso, as opções examinadas foram opções americanas, onde a arbitragem pode não ser viável mesmo se a paridade put-call for violada. Um estudo mais recente de Kamara e Miller de opções sobre o SampP 500 (que são opções européias) entre 1986 e 1989 encontra menos violações da paridade put-call. Mispricing entre os preços de greve e os vencimentos Um spread é uma combinação de duas ou mais opções do mesmo tipo (call ou put) no mesmo ativo subjacente. Você pode combinar duas opções com o mesmo prazo, mas diferentes preços de exercício (spreads de touro e urso), duas opções com o mesmo preço de exercício, mas diferentes prazos (spreads de calendário), duas opções com diferentes preços de exercício e prazos Duas opções (borboleta espalha). Você pode usar spreads para tirar proveito do mispricing relativo das opções no mesmo estoque subjacente. Preços de greve. Uma chamada com um preço de exercício mais baixo nunca deve vender por menos de uma chamada com um preço de exercício mais alto, assumindo que ambos têm o mesmo prazo. Se o fizesse, você poderia comprar a chamada mais baixa do preço do strike e vender a chamada mais elevada do preço da batida, e travar em um lucro riskless. Da mesma forma, um put com um preço de exercício menor nunca deve vender por mais de um put com um preço de exercício mais alto e o mesmo prazo. Se o fizesse, você poderia comprar o preço de exercício mais alto pôr, vender o preço mais baixo de greve pôr e fazer um lucro de arbitragem. Maturidade . Uma chamada (put) com um tempo menor para a expiração nunca deve vender por mais do que uma chamada (put) com o mesmo preço de exercício com um longo tempo até à expiração. Se o fizesse, você compraria a chamada com o prazo mais curto e vendia a chamada com o prazo mais longo (ou seja, criava um spread de calendário) e bloqueava um lucro hoje. Quando a primeira chamada expirar, você ou exercitará a segunda chamada (e não terá fluxos de caixa) ou a venderá (e fará mais lucro). Mesmo uma leitura casual dos preços das opções listadas no jornal todos os dias deve deixar claro que é muito improvável que as violações de preços que são tão flagrantes existirão em um mercado tão líquido quanto o Chicago Board of Options.